В CSS есть такие приемы. Заменять можно картинкой или флешем. Лучший вариант флешем, т.к. некоторые поисковики могут в нем находить слова. Насчет картинки не скажу точно, но этот прием лучше использовать в крайних случаях и с не основными элементами. Меню, навигацию, заголовки - лучше не заменять.
Основные элементы - не стоит. ПС отнесутся нормально, если не злоупотреблять.